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周刊數(shù)據(jù)截止時間：2016年4月22日

【市場綜述】
    上周上證綜指、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為-3.86%、-5.42%、-5.71%和-7.48%，市場整體呈現(xiàn)普跌格局，交易并不活躍。上周宏觀面整體較為平淡，但高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，產(chǎn)能利用率回升，生產(chǎn)面繼續(xù)改善；同時工業(yè)品庫存顯著下降，特別是螺紋鋼等基礎工業(yè)品庫存顯著下降，導致短期價格大幅上升，企業(yè)盈利能力恢復明顯；同時經(jīng)濟企穩(wěn)和實體經(jīng)濟融資需求的增加意味著資金脫虛向?qū)嵥俣燃涌?，資本市場資金供給繼續(xù)減少。
    短期看，我們認為市場可能依然圍繞匯率、經(jīng)濟、通脹以及信貸四大核心問題展開；短期看，匯率穩(wěn)定、經(jīng)濟回暖、信貸寬松的邊際改善無疑利好A股市場，但同時我們也看到通脹預期也在抬頭，盡管上周CPI數(shù)據(jù)低于預期，但豬價正創(chuàng)近年以來新高，因此后期CPI數(shù)據(jù)依然影響市場短期走勢的重要因素之一；同時我們依然警惕美聯(lián)儲加息預期的變化，考慮到美聯(lián)儲貨幣政策與全球流動性呈強正相關關系，一旦加息預期上升，全球流動性將面臨收縮，A股同樣也將受到影響。
    展望本周，多哈會議的結(jié)果可能影響市場的擾動因素之一，凍產(chǎn)協(xié)議能否達成協(xié)議將對油價造成沖擊，進而影響二級市場；展望4月份中下旬，我們認為市場可能依然圍繞匯率、經(jīng)濟、通脹以及信貸四大核心問題展開；短期看，匯率穩(wěn)定、經(jīng)濟回暖、信貸寬松的邊際改善無疑利好A股市場，但同時我們也看到通脹預期也在抬頭，盡管上周CPI數(shù)據(jù)低于預期，但豬價正創(chuàng)近年以來新高，因此后期CPI數(shù)據(jù)依然影響市場短期走勢的重要因素之一；同時我們依然警惕美聯(lián)儲加息預期的變化，考慮到美聯(lián)儲貨幣政策與全球流動性呈強正相關關系，一旦加息預期上升，全球流動性將面臨收縮，A股同樣也將受到影響。

【東海美麗中國（本基金基金經(jīng)理：胡德軍）】
    上周東海美麗中國繼續(xù)采取低倉位的謹慎的操作策略，整體表現(xiàn)穩(wěn)定；上周基金漲幅為-4.27，近四周漲幅-0.81；近期市場風險偏好有所回升，但對未來依然分歧較大，我們短期依然將維持低倉位的配置特征，同時重點布局新興成長領域和通脹受益類品種，控制風險為主。

【東海社會安全（本基金基金經(jīng)理：杜斌）】
    上周（4月18日——4月22日）中證安全指數(shù)縮量調(diào)整下跌，周五收盤2644點，較前周下跌6.26%，周內(nèi)振幅為7.39%，周成交金額902億元，較前周1132億元成交金額減少20%,呈現(xiàn)出價跌量縮的格局。
    我們認為，前期自3月開始的經(jīng)濟數(shù)據(jù)給市場看多情緒提供了支持，并形成了A股連續(xù)一個多月振蕩上行的格局。一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，部分利好已經(jīng)兌現(xiàn)，隨著大宗商品的集體上漲，通脹壓力上升，貨幣寬松可能見頂收縮等成為市場新的預期，同時近期債市違約數(shù)量增多，市場對信用風險加劇擔憂上升，近期商品期貨市場對股市的部分資金分流等多個因素共同造成了上周的回調(diào)。
    但是國內(nèi)實體經(jīng)濟的改善將對股市形成有效支撐，3月份國內(nèi)無論是規(guī)模以上工業(yè)增加值增速，還是固定資產(chǎn)投資，以及房地產(chǎn)投資均出現(xiàn)了較為明顯的改善，這些決定股市中期行情的基本面因素依然向好。
本周美聯(lián)儲將宣布最新的利率決定并公布政策聲明，市場的多空情緒都需要等待這一政策的明朗，我們預計，如美聯(lián)儲利率決定及政策利好A股市場，市場將大概率開始修復上周的回落調(diào)整。

【債市觀察（東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲）】
    受本周MLF到期、繳稅以及營改增等因素的影響，本周資金面繼續(xù)呈現(xiàn)趨緊的態(tài)勢，資金價格中樞較上周繼續(xù)上行，至上周末銀行間短端1天和7天分別上行9BP和16BP至2.07和2.48%，中長端14天和1M分別上行37BP和19BP至3.05%和2.95%。同時，本周債市收益率繼續(xù)上行，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.27%、2.50%、2.72%、2.99%和2.93%，分別較上周上升5BP、4BP、8BP、16BP和2BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業(yè)債分別收于3.33%、3.87%、4.10%和4.45%，分別較上周上行11BP、23BP、18BP和11BP。
    東海祥瑞債券型證券投資基金自2016年3月25日開展基金的投資運作以來，我們結(jié)合當前市場走勢和封閉期等因素，對基金資產(chǎn)主要進行了現(xiàn)金管理方面的操作。從3月24日基金合同生效至4月22日末共計30個自然日，東海祥瑞A凈值為1.001，與上周末持平；東海祥瑞C凈值為1.001，與上周末持平?？傮w來看，在封閉期間東海祥瑞A和東海祥瑞C相對于市場同類債基取得了較好的相對收益。隨著封閉期的結(jié)束，2016年4月25日東海祥瑞A和東海祥瑞C將開放日常申購與贖回業(yè)務。
    宏觀經(jīng)濟基本面基礎仍然較為弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩(wěn)增長措施的出臺，當前宏觀經(jīng)濟短期內(nèi)出現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，加之近期債券市場部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的債券出現(xiàn)違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大?；谏鲜龇治?，我們將采取穩(wěn)健的操作策略，主要投資于短久期和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，建倉節(jié)奏上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。

      聲明：本文的觀點、分析及預測僅代表作者個人意見，不代表東?；鸸芾碛邢挢熑喂荆ㄒ韵潞喎Q“本公司”）立場，也不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風險，投資需謹慎。