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 上證綜指上周下跌0.63%，行業(yè)漲幅前三位分別為銀行(4.06%)、非銀金融(2.70%)和家用電器(-1.51%)；漲幅后三位分別為建筑材料(-5.68%)、綜合(-5.72%)和國防軍工 (-7.70%）。

國際宏觀方面，美國零售、核心通脹數(shù)據(jù)不及預期，美聯(lián)儲強化加息縮表前瞻指引，法國大選馬克龍當選。美國4月零售銷售環(huán)比增速（0.4%）不及市場預期（0.6%）。美聯(lián)儲兩位官員發(fā)表講話，繼續(xù)強化加息縮表指引。

國內(nèi)方面，4月份信貸投放大幅增長高于市場預期；表內(nèi)大幅增長，表外明顯收縮。預計4月份信貸規(guī)模大增，可能因1季度強監(jiān)管下信貸規(guī)模受壓制，銀行部分貸款延后到2季度投放所致；同時4 月份M2、M1增速雙降，剪刀差進一步改善，4月份廣義貨幣（M2）余額159.63萬億，同比增長10.5%，增速較上月末和上年同期分別低0.1和2.3個百分點；M1同比增長18.5%，增速較上月末和上年同期分別低0.3和4.4個百分點；剪刀差持續(xù)收窄，反映企業(yè)投資意愿的改善。M2、M1增速下降主要是央行執(zhí)行金融去杠桿政策所致。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國漲幅0.21%，截止2017年5月5日凈值0.948元，倉位較低。

當前國內(nèi)外經(jīng)濟面基本符合預想，加強金融監(jiān)管仍是下一階段的重點工作，但將更注重監(jiān)管協(xié)調(diào)，把握監(jiān)管節(jié)奏與穩(wěn)定市場預期。整體來看，短期市場金融維穩(wěn)托市情緒或?qū)⒙杂修D暖，中期在監(jiān)管加強的背景下，價值回歸依然是調(diào)控的應有之意，主題和概念炒作等行為將持續(xù)受到監(jiān)管制約。短期看市場超跌，部分個股具備投資價值，因此我們將適當布局部分成長性個股，但依然會把控制風險放在第一位。

本周值得關注的數(shù)據(jù)包括：中國4月社零總額、工業(yè)生產(chǎn)、固定投資；美國4月工業(yè)產(chǎn)出；英國4月CPI。 

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

東海祥龍定增基金截止2017年5月12日凈值0.993元，上周無新增定增項目，具體詳情請參考東?；鹁W(wǎng)站公告。

上周沒有新增定增項目，東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周新增定增項目依然較少，因此剩余資金以現(xiàn)金管理為主，同時我們將及時跟蹤現(xiàn)有過會項目發(fā)行進展情況。

本基金基金經(jīng)理：杜斌

上周市場先抑后揚，上證指數(shù)周四探底接近3000點，隨后反彈回升到3100點附近，，盤中個股分化嚴重，金融、石化、家電等績優(yōu)權重股相對較強，而高估值、創(chuàng)業(yè)板等品種持續(xù)偏弱，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌穿今年1月份的低點，再創(chuàng)2015年2月以來的新低。

“強監(jiān)管”疊加“緊貨幣”，新股發(fā)行保持快節(jié)奏，2015年以來IPO和定增帶來的大小非陸續(xù)解禁上市，決定了股市后續(xù)增量資金匱乏。

股市目前在管理層金融防風險、去杠桿的背景下，監(jiān)管趨嚴，同時資金面偏緊，，供求關系緊張加劇，市場情緒低迷，在前期大幅調(diào)整后，預計短期將進入反彈振蕩階段，但仍應維持謹慎策略。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

上周央行通過逆回購、PSL和MLF等工具投放流動性，市場資金面寬松，資金價格下行，其中短端隔夜和7天分別較前周下行7BP和9BP至2.74%和2.89%，中長端14天和1M分別較前周下行31BP和7BP至3.79%和4.32%。上周債券市場繼續(xù)受監(jiān)管擔憂情緒的影響，一級發(fā)行利率帶動二級市場收益率繼續(xù)大幅上行，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.47%、3.65%、3.65%、3.65%和3.65%，分別較前周上行8BP、22BP、17BP、7BP和9BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于4. 95%、5.34%、5.44%和5.44%，分別較前周上行11BP、22BP、23BP和23BP。

考慮到市場關于強監(jiān)管去杠桿擔憂情緒依然較濃，預計債券收益率短期以高位震蕩為主?？傮w策略以防御性操作策略為主，并將結合市場短期的調(diào)整方向及時調(diào)整倉位。上周東海祥瑞A凈值為0.990，較前周下行0.20%；東海祥瑞C凈值為0.983，較前周下行0.30%。

2017年財政政策將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，貨幣政策可能邊際收緊，這對債市收益率的下行形成了一定的制約。我們認為雖然短期經(jīng)濟呈企穩(wěn)走勢，但中長期宏觀經(jīng)濟依然相對較弱，加之國際政治和經(jīng)濟形勢的錯綜變化，債市行情進一步長期演繹的基本面背景依然存在?；谏鲜龇治?，我們將主要投資于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，操作上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。

周刊數(shù)據(jù)截止時間：2017年05月15日

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