來源:第一財經(jīng) 時間:2019-02-28
科創(chuàng)板出現(xiàn)75次、注冊制談及46次、改革現(xiàn)身44回、監(jiān)管也被提了38遍，從這些高頻詞中，不難看出證監(jiān)會新主席易會滿首秀的重點內(nèi)容。
2月27日下午，易會滿攜證監(jiān)會副主席李超、方星海，上海證券交易所(下稱“上交所”)理事長黃紅元等出席了國新辦新聞發(fā)布會，并回答記者問。
在84分鐘的發(fā)布會上，易會滿、李超等人對設立科創(chuàng)板并試點注冊制的重點工作、如何進一步促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展給出了回答。
科創(chuàng)板無疑是重中之重，這次改革不僅是新設一個板塊，更重要的是堅持市場化法治化的方向，在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個環(huán)節(jié)進行制度創(chuàng)新，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗田的作用，形成可復制可推廣的經(jīng)驗。未來評估推出科創(chuàng)板以后改革創(chuàng)新的效果，繼續(xù)統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革，建設多層次資本市場。
“資本市場新兵”的四個敬畏
上任31天，以“資本市場新兵”自稱的易會滿，在首秀上金句不斷。
“我到證監(jiān)會工作剛滿一個月，還是資本市場一個新兵，這也是個非常特殊的日子。從市場參與者到監(jiān)管者，角色轉(zhuǎn)換挑戰(zhàn)很大?！睂τ谧C監(jiān)會主席這一職位，易會滿的感覺如履薄冰，不敢有絲毫懈怠。
他稱，已經(jīng)感受到了什么叫“火山口”，也感受到了“火山口”的味道。
不過，易會滿的月考成績單令市場滿意。1月28日，滬指以2615.71點開盤；2月26日，滬指以2941.52點收盤。在其履新的一個月時間里，滬指漲幅12.4%。
在首秀上，易會滿提出“四個必須、一個合力”，反復表達了對市場的敬畏，對規(guī)律的敬畏，而這也被視為新主席的監(jiān)管理念雛形。
整體來看，其中涉及多層次資本市場建設、從嚴監(jiān)管與依法治市、社?；鸬雀黝悪C構投資者的入市瓶頸、防范化解金融風險等內(nèi)容。
易會滿認為，必須敬畏市場，尊重規(guī)律、遵循規(guī)律，毫不動搖地推進資本市場健康發(fā)展。必須敬畏法治，堅持依法治市、依法監(jiān)管，切實保護投資者的合法權益。必須敬畏專業(yè)，強化戰(zhàn)略思維、創(chuàng)新思維，全面深化資本市場改革開放。
除此之外，也必須敬畏風險，堅持底線思維、運用科學方法，著力防范化解重大金融風險。防范化解金融風險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，是金融工作的底線和根本性任務，更是監(jiān)管工作的底線和根本性任務。精準做好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金、場外配資和地方各類交易場所等重點領域風險的防范化解處置工作。
重中之重：科創(chuàng)板與注冊制
易會滿的這場“首秀”發(fā)布會全程持續(xù)了約84分鐘，“科創(chuàng)板”與“注冊制”成為出現(xiàn)頻率最高的詞匯，科創(chuàng)板被提及多達75次，注冊制則前后出現(xiàn)了47次。
從中可見，對于新主席乃至整個證監(jiān)會，設立科創(chuàng)板并試點注冊制都將是當前的第一要務。
“科創(chuàng)板不是一個簡單的‘板’的增加，它的核心在于制度創(chuàng)新、在于改革，同時又進一步支持科創(chuàng)。”易會滿在發(fā)布會上表示，設立科創(chuàng)板并試點注冊制是黨中央國務院交給的重大改革任務，對于支持科技創(chuàng)新、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、推進資本市場市場化改革和加快上海國際金融中心建設具有重要戰(zhàn)略意義。
1月26日上任的易會滿，在2月20日至21日，就曾帶隊赴上海聽取市場機構對科創(chuàng)板的相關制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導上海證券交易所相關改革準備工作。
作為資本市場的一項增量改革，易會滿對科創(chuàng)板重點說明了三點，包括：設立科創(chuàng)板目的在于增強資本市場對實體經(jīng)濟的包容性；這次改革不僅是新設一個板塊，更重要的是形成可復制可推廣的經(jīng)驗；具體到工作安排，要堅注重各市場之間的平衡，確?？苿?chuàng)板并試點注冊制平穩(wěn)啟動實施等。
2月28日，證監(jiān)會層面對科創(chuàng)板的規(guī)章征求意見將結(jié)束。易會滿認為，總的來看，各項工作進展比較順利。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)扎實細致做好準備工作，推動這項重大改革有效落實落地。
證監(jiān)會副主席李超在發(fā)布會上詳述了下一步的重點工作。第一是制度規(guī)則體系。公開征求意見已到了收尾階段，證監(jiān)會將根據(jù)各方意見盡快修改后證實發(fā)布。除了公開征求意見的制度和規(guī)則之外，還有繼續(xù)完善配套的規(guī)則。
制度確立之下，技術系統(tǒng)也要準備，包括上交所、登記結(jié)算公司以及證券公司各方的技術準備，李超透露，現(xiàn)在都在有序和緊鑼密鼓地推進。
第三則是市場組織工作?！俺私灰姿乱徊秸浇邮苌暾?，對相關的申請上市企業(yè)進行相應的審核之外，還有后續(xù)的詢價、定價、配售等一系列相對復雜的工作?！崩畛Q，證監(jiān)會將指導和督促相關機構和各方，使得科創(chuàng)板能夠按照預期比較平穩(wěn)地落地。
對設立科創(chuàng)板并試點注冊制，李超希望市場各方能夠比較理性地去理解?？苿?chuàng)板準備上市的企業(yè)技術迭代快，甚至有些還未盈利，也就是相應的不確定性要比傳統(tǒng)行業(yè)、企業(yè)大?？苿?chuàng)板相應一系列的制度創(chuàng)新也需要磨合期、試驗期，李超舉例稱，不排除個別公司定價不完全符合市場規(guī)律，開板初期部分價格出現(xiàn)較大波動，甚至會被質(zhì)疑是否完全符合科創(chuàng)板的定位。
若科創(chuàng)板首批公司出現(xiàn)破發(fā)，證監(jiān)會是不是會干預、是否會叫停？易會滿給出的四字回答是——按市場化(標準)。
根據(jù)規(guī)則制定程序的推進及相關監(jiān)管人士此前的表態(tài)來看，預計科創(chuàng)板最早在3月份就能夠具備開板條件，多家投行也都瞄準了3月中旬開始申報。
第一家科創(chuàng)板企業(yè)什么時候上？黃紅元稱，目前不太好估計，科創(chuàng)板并不存在首批名單。與此同時，黃紅元強調(diào)稱，上交所自身也在抓緊準備，還有“不少工作”。
下一步改革看哪里
一邊展望，一邊回顧。
此前的中央經(jīng)濟工作會議曾指出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
在發(fā)布會上，易會滿、李超等也均多次提到，除了科創(chuàng)板的改革，證監(jiān)會同時還在一系列制度方面進行了改革、創(chuàng)新、改進，包括注冊制本身，以及發(fā)行、定價、交易、信息披露、退市等方面，這些都涉及資本市場的基礎制度改革。
證監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年資本市場共實現(xiàn)融資7.1萬億元，共核準105家企業(yè)IPO，完成融資1378億元，上市公司再融資約1萬億元，同時，在新三板、區(qū)域股權市場融資、交易所債券市場發(fā)行等方面均實現(xiàn)增長。
去年資本市場改革發(fā)展涉及多層次市場建設、市場監(jiān)管、發(fā)行制度改革、期貨衍生品市場建設等多方面。
首先，在發(fā)行制度改革方面，涉及IPO和并購重組。一方面，全力落實設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革；另一方面，大力優(yōu)化股債融資和并購重組制度。保持新股發(fā)行常態(tài)化。改革再融資政策，對符合條件的上市公司將再融資時間間隔由18個月縮短為6個月。
其次，在支持服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展上：先支持民營經(jīng)濟和中小微企業(yè)發(fā)展，堅持對不同所有制企業(yè)在資本市場融資一視同仁；對接服務國企改革，積極發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用；積極服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，明確創(chuàng)業(yè)投資基金作為上市公司股東的差異化監(jiān)管安排；積極發(fā)展期貨及行生品市場。
再次，大維度防范化解重點領域風險，包括股權質(zhì)押風險和債券違約風險等。最新統(tǒng)計顯示，已有50家證券公司完成協(xié)議簽署，承諾出資累計545億元。38家證券公司正式成立了多只系列資管計劃和子計劃，合計出資529.3億元。與此同時，債券集中違約風險也得到有效化解，積極應對交易所債券市場集中兌付壓力，建立債券違約風險管理臺賬。
最后，資本市場對外開放取得進展。包括加快推進證券期貨行業(yè)對外開放、進一步深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通、A股成功納入富時羅素和標普道瓊斯指數(shù)，進一步放寬外國人開立A股賬戶政策等具體措施。
此外，在加強各類市場主體監(jiān)管和投資者合法權益保護方面取得一定進展。聚焦加強商譽減值風險監(jiān)管，清理違規(guī)占用資金和對外擔保，強化并購重組持續(xù)監(jiān)管。目前投資者保護機制更加健全，手段更加豐富。證券期貨糾紛多元化解機制由試點轉(zhuǎn)為全面實施。投資者賠償案件損失計算難題取得突破。
這些也都將是下一步繼續(xù)改革的方向。
來源：第一財經(jīng)
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